Marché des bureaux en Europe : un début d’année marqué par l’attentisme des utilisateurs et des investisseurs

Après un regain d’optimisme fin 2025, le marché européen des bureaux marque un ralentissement au premier trimestre 2026. Dans un environnement économique et géopolitique incertain, la demande placée recule de 16 % sur un an, pénalisée par la raréfaction des grandes transactions tandis que les volumes d’investissement diminuent de 13 %. Un début d’année marqué par la prudence, où sélectivité et arbitrages dominent tant du côté des utilisateurs que des investisseurs.

Au premier trimestre 2026, l’activité locative a ralenti en Europe, affichant un repli de -16%. La demande placée s’élève ainsi à 1,67 million de m² sur les 18 principaux marchés* européens. Ce volume, significativement au deçà de la moyenne 5 ans (-16%), résulte d’une baisse des transactions de plus de 5 000 m² dans beaucoup de marchés européens. Dans un environnement marqué par l’incertitude économique et financière, le marché reste prudent, avec une préférence croissante des utilisateurs pour des surfaces plus petites et des immeubles de meilleure qualité.

La demande placée s’inscrit en recul à Paris et à Londres (-23 % et -15 % respectivement). Les six principaux marchés allemands suivent une dynamique comparable, avec une baisse globale de -12 %, bien que les performances restent disparates selon les villes. Ainsi, Munich se place en tête, avec un volume de demande placée atteignant 172 000 m² au T1 (+26 % par rapport au T1 2025), soit son plus haut niveau trimestriel depuis 2022. Trois transactions de plus de
20 000 m² ont été enregistrées sur la période. Berlin affiche également un fort dynamisme, avec 146 000 m² de demande placée, en hausse de 42 % sur un an.

Les autres marchés européens ont affiché des dynamiques contrastées : Milan et Madrid ont enregistré des baisses marquées (-36 % et -25 %), tandis que Barcelone (+34 %), Dublin (+21 %), Rome (+11 %) et Bruxelles (+11 %) ont connu une progression, illustrant une reprise hétérogène selon les régions.

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